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行業分析 | 碳中和:淺談碳中和的實現路徑與產業影響

2021-05-31來源:廣發基金

  01 碳中和的目標和背景

  近幾月來,碳中和概念成為A股熱點。“雙碳目標”的實現,主要分成兩個階段:

  (1)第一階段:2030年前實現碳達峰

  實際上,這一目標在2015年已被提出,但當時對2030年實現碳達峰的目標,表述為“2030年左右”,而現在則提前到了“2030年前”,目標有所加碼。此外,也新增了許多其他具體的目標,力度也都有所提高。

  (2)第二階段:2060年實現碳中和

  這一目標不僅僅是一個生態環境的指標,或者是氣候變化的指標,更多的是一個全面的經濟社會發展的指標。按照《巴黎協定》,碳中和目標每五年會進行一次更新,因此到2025年,我們很可能會在2020年的基礎上進一步提高力度。

  02 碳中和的實現路徑

  碳中和的實現路徑,可以分解為需求和供給兩端,齊頭并進:

  (1)需求端

  需求端的關鍵在于“電氣化”。一般而言,國際上把能源的需求端分為三個部門,分別是建筑(包含居民在建筑中的能耗)、交通、工業。在我國,工業需求是需求端電氣化的重點領域,占比大約65%——這意味著我們需要逐步把原本消耗石油、天然氣、煤炭等一次能源的工業過程,逐漸改造為以電作為能源。

  (2)供給端

  供給端的關鍵在于“電力系統脫碳化”。當前我們的電力系統以化石能源作為主要的發電手段,未來將會轉變為以可再生能源發電為主。除了可再生能源和核電以外,未來預計也會保留一定的化石能源作為輔助供應,但需要加上碳捕捉技術。

  如果把碳達峰、碳中和的過程進行量化的分解,那么“碳強度=能源強度*能源碳強度”。也就是說,為了實現整體碳強度的降低,我們需要從“能源強度”和“能源碳強度”這兩個方向同時進行努力。

  能源強度,可近似理解為單位GDP的能耗。我們在進行經濟活動的時候,盡可能地用更少的能耗創造更大的價值。為了提高能效,需要進一步發展和應用節能減排技術。

  能源碳強度,與電力系統的脫碳化程度是息息相關的。隨著能源結構的優化,非化石能源在一次能源的占比逐漸降低,我們消耗同樣能源的時候,就能實現更少的碳排放。

  03 碳中和對各產業的影響

  可預見的是,未來財稅政策、價格政策、金融政策、土地政策等,都會向碳中和的方向傾斜。那么隨著碳中和的推進,對相關產業會產生怎樣的影響呢?

  (1)能源:控制化石能源的消耗。到2050年,非化石能源在能源中的比例大約占到70-80%,這是一個很高的目標。它對應的是新能源大發展和電網的大改造。

  (2)節能:根據測算,在2045年之前,節能降耗對于碳強度下降的貢獻會比較明顯,主要涉及建筑、交通、工業等方方面面,尤其是工業端,就目前水平來看,未來還有較大空間。

  (3)土地資源:國家發改委、生態環境部和自然資源部,將會在土地政策和碳匯、國土空間規劃等方面進行協調。

  (4)鋼鐵:鋼鐵是工業領域的碳排放大戶,占我國碳排放總量的16%。未來,需求的見頂回落將會影響產量,產量降低,從而減少碳排放。此外,短流程煉鋼的占比提高、以及氫能煉鋼等新技術的應用,都將會進一步減少鋼鐵行業的碳排放。

  (5)煤炭:2020-2025年,煤炭需求預計還會有小幅增加;2025-2030年,煤炭需求預計在頂部震蕩;2030年之后,煤炭需求預計逐步回落。考慮到煤炭行業長期資本開支萎縮,供給增量不足,預計煤炭行業的供需緊平衡狀態還將維持十年左右,之后,將開始逐漸關閉一些成本較高的企業。在2060年的能源規劃里,仍留有2-3萬億度的火電比例,相比于當前的5萬億度,降幅不算太大,預計煤炭行業能平穩過渡。

  (6)電解鋁:電解鋁在生產過程中會消耗大量的電力,因此也是碳中和的一個重要控制對象。電解鋁產能預計將在幾年內達到天花板,之后維持供需偏緊的狀態。與鋼鐵不同的是,電解鋁的生產過程本身已經電氣化,它將持續受益于電力部門的脫碳化。隨著非化石能源占比的提高,電解鋁行業的碳排放也將出現顯著的下降。

  (作者:廣發基金研究發展部 徐馳)

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