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十大券商策略:積極把握跨年行情 聚焦這幾大投資主線

2021-12-06來源:財聯社

  財聯社(上海,研究員 姚輝)訊,十大券商最新策略觀點新鮮出爐,具體如下:

  中信證券:步入跨年藍籌行情的臨界點

  市場等待的幾個因素在下周將陸續落地,預計中央經濟工作會的定調會進一步確認經濟逐步恢復的趨勢,海外疫情擾動以及美聯儲可能加速縮減購債規模的擔憂對A股影響有限,充裕的市場流動性下市場易漲難跌,增量資金大概率圍繞“三個低位”布局,預計市場在沉寂數月后步入跨年藍籌行情的臨界點。首先,四季度部分經濟數據已經顯示經濟增長仍然有韌性,預計中央經濟工作會議的定調會糾正市場對經濟偏悲觀的預期。其次,奧密克戎病毒特性尚不明確,但實際影響未必超過德爾塔,海外高通脹下人民幣資產更具吸引力,美聯儲政策基調的變化對A股影響也十分有限。最后,房住不炒和財富管理兩大趨勢下,增量資金不斷流入,市場流動性極其充裕,在沉寂期依舊保持增量博弈狀態,從布局明年的角度而言,預計“三個低位”將是機構資金增倉的主邏輯。隨著前期市場擔憂的因素在下周陸續明確,跨年藍籌行情正在臨近。

  從行業配置上看,延續對“三個低位”的推薦,重點關注:1)基本面預期仍處于低位的品種,關注前期受成本和供應鏈問題壓制的中游制造,如小家電、汽車零部件、電力設備等,逐步增配估值回歸合理區間的部分消費和醫藥行業,如白酒、食品、免稅、疫苗等;2)估值仍處于相對低位的品種,關注地產信用風險預期緩釋后的優質開發商和建材企業,以及經歷中概股沖擊后的港股互聯網龍頭;3)調整后股價處于相對低位的高景氣品種,如國產化邏輯推動的半導體設備、專用芯片器件以及軍工等。從風格角度看,我們依舊認為各細分行業龍頭會明顯勝出,從今年以短錢驅動的“滿天星”行情轉向由機構資金驅動的新藍籌行情。

  華安證券:寬松再起 加持跨年行情

  PMI數據預示經濟“弱企穩”概率增加,風險偏好穩步提升,降準預期落地釋放跨周期調節預演信號,貨幣政策“穩”字當頭疊加“適時降準”,地產融資端較前期放松,流動性較前期更偏樂觀。針對跨年行情的布局可以更加積極,行業配置層面,布局成長主線及消費、金融的結構性機會,關注軍工+數字貨幣的主題投資機會。

  配置機會上,一是成長方向,配置新能源車產業鏈、光伏、風電、氫能、儲能,以及半導體,其中需要挖掘產業鏈細分機會,例如光伏中下游組件盈利改善;二是消費方向,結構性機會關注沿景氣改善的汽車和受益于價格反彈的農林牧漁;三是金融方向,隨著春季躁動前移,可以關注券商啟動機會。

  國泰君安:跨年行情再添一把火

  分母端寬松預期的再次強化與風險評價下行的逐步證真,將為跨年行情再添一把火。

  行業配置方面,高景氣賽道與低估值修復并重。除以券商等行業為核心的低估值修復方向外,當前配置精力亦應向高景氣賽道傾斜。Omicron疫情爆發預期下經濟修復節奏不確定性抬升,以新能源、半導體、VR/AR和軍工等為代表的高景氣獨立賽道進一步凸顯盈利優勢,同時寬松預期下亦緩解估值壓力。此外注意低估值板塊中消費板塊的配置節奏將更需進一步觀察疫情走勢。行業配置推薦:1)新能源:新能源車/光伏等高景氣方向;2)半導體:功率半導體充分受益新能源應用爆發;3)消費電子:元宇宙推動VR/AR等設備加速普及;4)券商;5)消費:推薦業績有支撐且負面預期淡化的白酒/生豬/汽車零部件等方向。

  海通證券:A股波幅有望擴大 行業分化將收斂

  今年以來A股指數波動小,上證指數振幅僅為12.6%,創歷史新低,但是行業離散度較大,為2005年以來第三高。借鑒歷史,A股波幅有望擴大、行業分化將收斂,誘因是政策發力穩增長。跨年行情正在展開,配置上偏均衡,如低估的金融地產、高景氣的硬科技等。

  華西證券:積極把握跨年行情下的三條投資主線

  A股繼續“以我為主”,跨年行情成色依舊。在高通脹和新冠變異株的擾動下,以美國為首的西方國家貨幣政策或面臨更多掣肘,美聯儲12月議息會議有加速Taper的進程的可能性。與海外不同,國內貨幣政策以我為主,近期李克強總理提及“適時降準”,我們判斷后續降準落地的可能性較大,央行仍將實施逆周期下的“寬貨幣+差別化信用”的政策組合。另外11月以來關于房地產政策微調的信號出現,一行兩會表態支持房企合理融資,均向市場釋放穩增長的政策信號,成為A股演繹“跨年行情”的驅動力。

  具體到行業配置上,關注三條投資主線:1)新能源(車)(智能電網、儲能、風能、光伏等);2)消費升級相關,食品飲料、醫藥等;3)受益于“因城施策”地產政策邊際變化的“房地產”板塊,個股上聚焦在市場份額提升的央企。主題投資關注:“雙碳、軍工、消費升級”等。

  興業證券:跨年行情已開啟 低估值與“小高新”共振

  美聯儲貨幣收緊預期升溫、中概股監管風險等外部擾動影響有限。寬貨幣的同時,階段性邊際“寬信用”也將逐步落地,這是大小共振、指數行情的最重要推動力。再次強調,這一波跨年行情類似往年春季攻勢,同樣是一段業績空窗期、政策及流動性放松的預期升溫、風險偏好抬升的窗口。并且將是大小共振、結構相對均衡、板塊輪動向上的指數行情。

  抓住三條主線,積極迎戰跨年行情:1)關注券商這個跨年行情演繹的重要載體。2)受益于穩增長預期,同時低估值修復的新老基建、地產、保險等板塊。3)整段跨年行情中,科技科創仍是主旋律。

  天風證券:降準是“信號彈” 關鍵要看“大部隊”來不來

  根據當前的情況(盈利增速下行、信用逐步見到底部,但還沒有擴張,且即便擴張,力度可能暫時不確定),我們可能正處于信用收縮后期向信用擴張前期過渡的階段。對應市場可能沒有太大指數機會,更多是結構性機會為主。

  降準不是關鍵,關鍵看信用。如果未來某個階段,出口到就業的鏈條大幅惡化,那么可以期待大部隊,即一波全面信用擴張(但可能也就一個季度),屆時金融地產鏈可能有交易性機會。但是不論大部隊來不來,22年的主旋律都是結構性信用擴張,結構性信用擴張對應的方向也是最主要的機會(比如新基建、新能源大基地、碳減排、高端制造、專精特新、地方三保)。

  國金證券:先抑后揚行情進入下半場

  A股在未來一個季度有望迎來向上機會。潛在驅動因素有:1)國內經濟下行壓力日益顯現,未來半年經濟處在尋底階段,經濟大概率在明年年中觸底,貨幣和信用政策或在年底重新開啟邊際寬松窗口,不排除央行在年底和明年初進行降準甚至降低MLF利率;2)市場已消化美聯儲taper等政策邊際變化的不確定因素,同時國內反壟斷和促公平等產業政策等不確定性因素逐步落地。此外,當前市場風險偏好并不高,基金發行持續降溫,新的病毒變異短期對市場風險偏好或進一步造成沖擊,市場存在一定的安全邊際。

  圍繞年底和年初行情布局,聚焦新能源板塊的主線回歸,關注醫藥和消費的超跌反彈機會,券商短平快機會。在年底市場行情中券商或將是率先反應的板塊,而年底和年初行情的主線仍是長期邏輯難以證偽,短期業績也沒有利空的新能源板塊。此外,消費和醫藥年底或存在超跌反彈機會。同時,券商或存在短平快機會。繼續關注受益于國內和海外資本開支的中游資本品板塊中的細分領域,比如智能制造、零部件等。與此同時,基礎化工行業中受益于新能源的細分產業鏈也值得關注。新能源板塊投資邏輯無論是長期還是短期視角均難以證偽,年底和年初行情中新能源板塊或上演主線回歸。消費板塊景氣承壓,醫藥板塊仍面臨政策風險,兩大板塊短期內難有大的邊際變化,但部分個股性價比或逐步顯現。或有超跌反彈的機會。具體來看,醫藥中建議布局創新藥,消費中聚焦大眾消費品。

  安信證券:布局新年 把握中小盤

  未來市場的主要矛盾將從“類滯脹”轉換為“衰退模式”,政策導向趨于寬松,政策發力的方向預計將是:財政發力前置、貨幣政策“以我為主”更加靈活、信貸投放穩總量重結構。在總理“預告”降準后,央行有望在12月月內宣布降準,并置換9500億將于本月到期的MLF額度。另外,12月中旬中央政治局會議和中央經濟工作會議對明年經濟政策的定調,以及11月金融數據的披露也有望進一步明確經濟刺激政策預期。較高的風險偏好和寬松的政策空間將給予投資者很好的布局新年的機會。

  行業配置上,站在當下,我們認為應重點把握兩條關鍵線索不變,一是堅守“寧組合”高景氣延續方向,重點關注景氣度仍處上行通道的軍工/新能源車/新能源發電板塊,但在配置上可進一步向中小盤延伸;二是布局復蘇反轉板塊,但業績真空期需注重基本面改善的確定性,當前階段可重點關注仍處一年低分位、具開門紅預期的高端白酒。重點關注:券商、軍工、白酒、新能車(鋰資源、動力電池)、新能源運營、儲能、電網、光伏、風電等。

  山西證券:繼續關注低估值藍籌及高景氣成長機會

  目前A股流動性預期持續走強,李克強總理在12月3日會見IMF總裁時提及“適時降準”,物價上行壓力已現受控跡象,對沖經濟下行壓力的政策邊際寬松或已漸近,整體調整或仍將以結構性貨幣工具為主要手段,而經濟結構轉型中的重點領域及對象或為主要著力點。與此同時,資管新規過渡期即將結束,打破剛性兌付后的凈值化轉型趨勢或使股票市場吸引力提升,引導資金穩定入市。而養老保險金、私募基金、準入外資等放量也將持續提振A股市場流動性,建議持續關注券商、消費等板塊低估值藍籌標的及高景氣成長賽道機會。

 

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