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十大券商策略:政策利好行情可期 聚焦這些投資主線

2021-10-18來源:財聯社

  財聯社(上海,研究員 姚輝)訊,十大券商最新策略觀點新鮮出爐,具體如下: 

  中信證券:政策緩解經濟焦慮 價值領漲年末行情

  政策緩解經濟焦慮,市場流動性依然寬裕,投資者配置共識提升下,低位價值板塊將領漲年末行情。首先,預計如期落地的數據將明確三季度經濟運行處于階段性底部的特征,而政策逆周期性增強托底下,四季度經濟運行將邊際改善。其次,協調性更強的保供穩價政策影響下,國內商品價格快速上漲得到控制,預計海外油價上行的動能也將趨緩,通脹將由生產端緩慢傳導至需求端,對市場預期的擾動將逐步緩解。再次,四季度凈流入明顯的機構資金是重要的定價力量,市場流動性依然保持合理寬裕,而無論是增量入場還是存量調倉,資金在低估價值板塊中更容易形成共識。另外,共同富裕的政策預期更明確,稅收政策是近期關注焦點。趨勢上,經濟邊際改善和流動性寬裕的基礎不變,年末行情可期。

  配置上,建議繼續圍繞基本面預期低位并且前期估值修正充分的行業展開。建議:①重點關注前期受成本和供應鏈問題壓制的中游制造行業,如鋰電、機械、汽車零部件等;②逐步增配基本面預期低位且估值回歸合理水平的部分消費行業,如白酒、食品、美妝、免稅和酒店等;③經營狀態良好但前期受交易或政策因素影響大幅調整的部分醫藥行業,如醫療服務、制藥設備等;④科技板塊當中受益中美關系緩和、國產化邏輯推動的半導體設備和特種芯片等;以及⑤壓制因素有改善,但尚未完全消除的背景下,建議關注港股互聯網龍頭在極端悲觀預期影響后的估值修復機會。

  華安證券:寬松預期收斂 維持均衡配置

  當前來看,震蕩行情依然會得以延續。10月15日央行貨幣司司長孫國峰在對四季度是否降準進行回答時表示,四季度流動性供求形勢將基本平衡,確認了四季度降準概率的回落,且與我們月報中對于流動性易緊難松的判斷基本一致,市場向下波動概率仍然較大。維持均衡配置思路,進一步聚焦新能源,關注光伏、風電、儲能等,同時配置具有防御屬性和低估值銀行。

  國泰君安:迎接風格切換 把握低估值藍籌

  縮量調整的背后,是從分歧走向共識。面對增長壓力驅動的寬松預期與產業政策調整,迎接風格切換。

  行業配置:決勝低估值藍籌。1)券商:財富管理驅動下的二次成長,行業受益持續性超預期;2)新能源:高景氣方向仍具稀缺性,尤其是估值性價比較高的BIPV、綠電等方向;3)消費正加速邁出底部,推薦業績有支撐且負面預期淡化的白酒、生豬、汽車零部件等高性價比板塊;4)銀行地產:銀行三季報業績有望超預期具備高性價比,此外地產信貸政策邊際寬松,板塊盈利預期將逐步改善。

  興業證券:等待科創吹響反攻號角

  “類滯脹”下,積極防御,消費板塊已經反彈。但我們認為,“類滯脹”環境很難持續,四季度投資時鐘將逐步轉向“衰退”。科創將吹響反攻號角,現在就是布局時點。

  投資策略:短期,關注中美緩和(電子、汽車、機械等)以及三季報超預期(電新、交運、醫藥等)兩條線索。長期,擁抱大方向,以長打短。繼續逢低布局以“專精特新”與科創“小巨人”為代表的優質成長核心主線。1)高端制造(半導體產業鏈、軍工產業鏈等),2)新能源鏈條(新能源材料、鋰電設備、新能源車產業鏈、智能駕駛等),3)AIoT(計算機、通信、電子),4)生命科學(生物醫藥、醫療器械、醫療服務、種子等)。

  海通證券:政策面正發生積極變化 市場仍孕育機會

  今年市場的背景是政策面壓制基本面和情緒面,近期成交量快速縮量,投資者觀望情緒濃厚。政策面正發生積極變化,寬信用推進、“雙控雙限”政策調整有助未來基本面,外部環境改善將抬升風險偏好。

  市場仍孕育機會,均衡以待:大金融和新老基建較優,消費跟漲。隨著經濟下行壓力被對沖以及房地產債務擔憂消退,大金融行業有望迎來修復。隨著前述穩增長政策發力以及地產政策面的變化,信用風險擔憂有望下降,后續需繼續關注房企債務風波能否妥善解決,如政策面出現更加積極的變化,低估的地產行業望出現修復機會,并帶動銀行板塊。歷史上,四季度銀行地產出現修復的概率較大。

  開源證券:做多通脹仍然是交易核心

  市場調整后,定價權重新交回基本面投資者手中。面對周期股最強的基本面現實,股票卻大幅跑輸商品,遭遇“弱預期”:一方面對供給瓶頸的持續性存疑;另一方面擔心需求繼續回落。我們認為:傳統能源的短缺其實是為新型能源系統讓渡空間的另一面,并不只是季節性、局部問題;同時,在當前特殊的“類滯脹”環境下,階段性需求回升將成為未來重要邏輯,市場整體積極可為,而最終利潤也會流向行業格局更好的地方。市場預期從來沒有對錯,而是向基本面的路徑回歸與修正。更大的機會正在到來。

  在能源轉型大背景下,投資者應該圍繞“電力”的二次能源角度理解新/舊能源價值,圍繞“碳排放”價格計價供需矛盾,尋找真正矛盾突出的地方。周期/金融/新能源仍將是主導市場的兩大核心方向。在當前特殊的“類滯脹”環境下,階段性需求回升將成為未來重要邏輯,市場整體積極可為,而最終利潤也會流向行業格局更好的地方。投資者也應該關注另外一層問題:全球通脹可能正在形成共振。推薦:有色(銅、黃金)、航空、原油鏈、銀行、房地產、煤炭、鋼鐵和部分抗通脹必選消費品。

  粵開證券:筑底反彈有望 關注三條主線

  近期外圍市場普遍回暖,有利于提升整體風險偏好水平。同時在基本面、資金面和技術面共同作用下,A股市場有望逐步企穩反彈。

  配置方面建議關注三條主線。首先,關注三季報預喜板塊投資機會。其次,關注近期整理充分處于低位的優質品種。最后,關注財富管理轉型領先的優質券商股投資機會。

  華西證券:乘勢而上 聚焦三季報高景氣方向

  在全球能源價格上漲環境下,海外主要經濟體的通脹持續時間可能較預期更長。與海外不同,國內通脹壓力主要來自供給收縮下的結構性通脹。面對經濟“類滯脹”壓力,保供、穩價及電價改革的政策頻出,地方運動式“減碳”加快得到糾偏。近期中美關系出現邊際緩和,疊加年底國內迎來諸多重要會議,政策紅利預期下市場風險偏好有望改善,A股仍處于“可為期”。

  方向上,建議“乘勢而上”,聚焦三季報高景氣方向。行業配置上,建議關注受益于“穩增長”政策發力、三季報有望高景氣行業,如“新能源、新能源車”等;主題投資關注“碳中和(綠色產業)內涵拓展”。

  東亞前海證券:當前正處在新一輪行情的起點

  海外權益資產的風險偏好進一步提升,對于國內市場而言,周期品價格和周期股走勢的背離反映了資本市場對于短期和中長期經濟前景的分歧。從市場環境來看,當前正處在新一輪行情的起點,短期北向資金再次主導市場,關注消費板塊估值修復行情。

  行業配置上,積極布局“冬季躁動”行情。建議關注:1)估值切換疊加市場流動性環境變化,食品飲料,醫藥以及家電等賽道龍頭有望迎來修復行情。2)伴隨商品價格持續上行,必需消費品中種植業、養殖業為代表的農業板塊,以及紡織、造紙等價格傳導能力較強的必需消費品有望迎來景氣上升。3)關注國內財政刺激對于新老基建板塊的拉動,尤其是新基建中的能源基建和信息基建等。4)布局未來兩年賽道維持高景氣的成長龍頭,包括新能源車產業鏈、風電與光伏等。

  山西證券:短期“滯”勝于“脹” 政策環境利于股市

  宏觀經濟而言,滯脹預期進一步升溫,而當前“滯”勝于“脹”,即經濟下行壓力相比通脹上行的壓力更為嚴峻,決定了宏觀政策將仍然以穩增長為重點,短中期貨幣政策仍有進一步放松的可能,宏觀流動性環境維持合理充裕。

  整體來看,A股整體基本面仍有支撐,政策、流動性環境較為友好,長期看震蕩向上走勢有望延續,中短期內則以震蕩波動與結構性行情為主。中長期而言,科技成長板塊有望維持高景氣、高增速,建議持續關注,挖掘優質標的;消費板塊在前期估值調整過后位置相對安全,另外前瞻指標反映服務業景氣度復蘇信號,在不爆發大規模疫情的前提下四季度消費具備回暖空間和動力,建議適當布局,逐步介入。

 

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