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十大券商策略:節前仍是布局窗口 今年A股“第三股風”吹向哪些板塊

2021-09-27來源:財聯社

  本周為國慶長假前的最后一周,也是2021年第三季度的最后一周。從歷史回測來看,過去十年深證成指和創業板指在國慶節前一周上漲概率均為60%,滬指上漲概率為40%。多數機構認為節前市場大概率迎來休整、在節后吹響反攻號角。同時,科技股迎來布局時點。

  中信證券:強化價值配置,布局四季度行情

  上周市場風格切換提速,淡化短期博弈,建議強化價值配置,布局四季度行情。第一,能耗雙控約束下的限電限產在各地鋪開,壓制供給側預期;地產信用重構影響地產建安投資,壓制需求側預期,市場對經濟增速的預期下修。第二,預計政策將迅速應對,對限電限產的糾偏速度會加快,保供穩價政策的效果也會逐步顯現,緩解基本面預期,四季度國內經濟運行將好于三季度。第三,宏觀流動性仍處于階段性寬裕的窗口,局部地產信用風險釋放下,宏觀流動性將更寬松,預計四季度的全面降準將在10月落地。

  配置上,建議繼續把握風格切換,淡化短期博弈,強化價值配置,布局價值板塊中高景氣的消費和醫藥的細分領域,并精選制造和科技板塊中三季報有望超預期的機械、軍工、半導體、鋰電。

  國泰君安:持股以待,十月行情

  7月下旬以來,A股市場既有指數中樞的顯著抬升,又有連續46個交易日的萬億成交表現。行情至此,新的動力與范式正在醞釀:1)國內消費、地產等數據持續走弱,經濟下行預期的方向已成共識,尤其是中低收入群體資產負債表的承壓,將推動寬貨幣向寬信用的傳導與擴散。2)能耗雙控背景下,原材料漲價對中下游企業盈利的擠壓,短期雖難緩解,但考慮到穩增長與穩就業的邊界,限產政策與供需矛盾最為突出的時點即將過去。3)海外方面,盡管美聯儲Taper步伐逐步逼近,但在充分預期的背景下,美股難以受到顯著沖擊,考慮到國內外貨幣政策存在相位差,國內權益市場更具內生性。疊加中美關系緩和、G20峰會將至,以及國內風險事件的有序處理,分母端逐步發力與預期修正,建議持股過節,靜待金秋十月的拉升行情。

  市場風格再平衡的背景下,具有盈利優勢的中盤成長是核心主線,但成長與價值、大盤與中小盤差距將相對前兩個季度收斂。行業配置上,首推券商;以及產業趨勢向上的新能源:核電、BIPV、光伏;還有供需緊平衡的老能源:鋼鐵、煤炭、電解鋁等。

  華安證券:市場風險偏好暫時穩定,節前堅守成長和周期風格

  目前美方暫未啟動Taper、國內各方積極推動恒大事件穩妥處理,風險偏好整體穩定。央行維持貨幣政策平穩意愿較強,流動性無需擔憂,但需關注“十一”長假前避險資金流出。9月高頻數據顯示經濟增長壓力仍在。當前,市場仍以結構性機會為主。

  行業配置上,十一節前依然維持成長+周期雙主線。一是當前流動性暫時無憂,央行近期OMO上量,疊加美聯儲9月未進行Taper,在流動性端形成支撐;二是業績層面,隨著10月三季報業績出爐的臨近,成長和周期的業績將得到驗證。近期盡管消費板塊表現較好,但以家電為例的消費整體需求較弱,且未來隨著地產竣工加速的結束,需求端將繼續面臨壓力,基本面支撐有限。

  因此,行業配置繼續關注兩條具有盈利優勢的主線:成長板塊,繼續關注景氣處于絕對高位的新能源車產業鏈,光伏,風電;周期板塊,關注高景氣結構性機會,包括景氣處于高位的磷化工和有機硅,鋁和近期漲價明顯的鎂,以及旺季疊加供給收縮迎來漲價的水泥。

  海通證券:今年的第三股風已至 吹向低估的大金融和基建

  今年前9個月即將過去,期間行情有兩次明顯的變化。春節前市場保持去年龍頭行情的慣性,春節后至3月底市場調整,行情主線發生變化,3月底至7月新能源汽車板塊漲幅居前,7月市場再次調整,7月底至今資源股漲幅領先,這是今年的前兩股風。目前第三股風已來臨,穩增長政策推進、中美關系出現積極信號,大金融和基建相關制造業有望受益。

  接下來市場風格機會更加均衡,看好三個方向:一是高景氣的硬科技。二是低估的大金融,其中最值得重視的是券商。三是基建相關的制造業,未來穩增長政策進一步加碼有望帶動基建投資的增長。

  開源證券:持周期股過節

  上周,以煤炭、鋼鐵、化工、有色等為代表的周期股的交易熱度處于高交易熱度、高波動區間,積極的信號是以北上配置盤為代表的投資者選擇繼續堅守或買入周期板塊,短期交易波動的放大可能更來自趨勢交易的進出,大幅的回撤正好對應了交易風險的釋放。與之佐證的是全球投資者對于“碳中和”這一主線仍然樂觀的表態。

  行業配置上,更看重需求的恢復和考慮海外因素,推薦的順序及相關受益標的是:第一,全球和國內需求回升,原油鏈、化纖、銅、銀行、航空、船舶制造;第二,能源轉型下的全球長期“滯脹型”格局的品種:券商、鋼鐵、煤炭和黃金;第三,新格局下“公用事業”估值的價值修復:電力,房地產。

  天風證券:借力貿易摩擦緩和,硬科技賽道再迎布局機會

  上周,經過中國政府的不懈努力,被加拿大非法扣押1028天的華為公司副董事長孟晚舟乘坐中國政府包機回國。天風證券認為,隨著孟晚舟回國,市場對中美貿易摩擦緩和的預期有望再度升溫。而一旦出現緩和,過去受貿易摩擦沖擊較大的行業和個股將首先受益。

  從7月下旬到8月,幾個硬科技賽道的換手率先后達到很高的水平,并開始回落,對應幾個賽道開始出現階段性回調、內部分化等情況。儲能、半導體、光伏、軍工、新能源調整幅度與復盤的經驗規律相比,可能進一步大幅下跌的空間已經不大。而如果中美貿易摩擦緩和,市場情緒回暖,全球產業鏈上的硬科技賽道也將首先受益。同時日歷效應顯示,每年四季度,市場都會提前布局轉年高景氣的方向。綜合來看,硬科技賽道再布局機會或已出現。

  國盛證券:長假前市場大概率休整 節后有望迎來反攻

  中秋歸來,國內市場有驚無險,股市呈寬幅震蕩,債市也出現一定回暖。臨近長假,近期的成交活躍度有所降溫,市場的關注重心也開始轉向四季度。9月下旬以來北上與融資出現明顯的背離,實際上反映了內外資金對于風險定價的分歧。同時港股與A股走勢也出現了分化,本質上是內外資金對于國內包括地產信用風險、政策走向理解不同造成的。

  近期能耗“雙控”加劇經濟滯脹壓力,但不必擔心市場為滯脹定價。結合歷史日歷效應,十一長假前市場大概率以休整為主,而節后有望迎來反攻;從收益特征來看,三季報業績對于節后公司漲跌具有很強的解釋力。在價格韌性延續且相對業績優勢明顯的背景下,繼續看好上游品種的表現,重點推薦:煤炭、化工、鋁/小金屬、天然氣以及海運;成長單邊占優的趨勢已經轉向,對于價值股維持逐步增持的建議,低估值推薦:券商、建筑、電力,消費類核心資產以及港股互聯網龍頭建議左側布局;關注新基建發力方向。此外,可關注中美貿易緩和之下的受益行業。

  浙商證券:誰是四季度勝負手?消費修復,科創主升

  周期板塊的熱潮之后,近日以科創板和半導體為代表的科技異軍突起,與此同時,以食品飲料為代表的消費也開始有所企穩。浙商證券認為,四季度結構選擇的勝負手在于以科創板和半導體為代表的科技。具體來看,前期超跌疊加估值修復,消費或迎階段修復,但難言反轉;以科創板和半導體為代表的科創板塊將引領下一輪結構牛市,9月仍是科創牛市主升行情的戰略布局窗口,橫向比較新興產業內部的景氣和估值,半導體、5G應用和專精特新的配置價值更為顯著。

  粵開證券:從節前走勢回測及三季報預告中甄選投資機會

  上周A股受到10日均線壓制,回到20日均線下方主要是由于近期市場熱點輪動較快,無法形成合力,制約了指數進一步向上突破。當前資金面維持寬裕,市場情緒較為活躍。但值得注意的是,本周將迎來國慶長假,部分資金或將獲利了結,節前操作建議以穩為主。

  當前全球流動性拐點將近,國內經濟復蘇出現放緩趨勢, A股結構分化持續演繹,建議投資者節前操作以穩為主。配置方面建議關注三條主線。一,關注三季報預喜板塊投資機會,目前預喜股主要集中在化工、電子、機械設備、醫藥生物、輕工制造行業;二,關注節前勝率較高的大消費板塊投資機會;三,關注財富管理轉型領先的優質券商股投資機會。近期北交所設立加速推進,新三板投資門檻下調,且市場交投活躍,直接利好財富管理轉型領先的證券公司,建議持續關注。

  山西證券:科技行業持續維持高增速,消費題材仍有回暖空間

  上周周期上游板塊結束強勢表現,消費板塊有所反彈。另外,上周成交量有所收縮,場內資金正在逐步向新主線轉移。從A股整體估值角度來看,目前A股整體PEG水平處于歷史中位水平,性價比依舊較高。中長期來看,科技行業持續維持高增速,消費題材仍有回暖空間,A股整體基本面支撐較強,指數長期震蕩向上走勢延續。

  上周周期板塊和消費板塊輪流表現,板塊波動較大。原材料板塊市凈率處于歷史高位,板塊缺乏長期增長邏輯,煤炭鋼鐵等大宗商品受到雙控和多地限電影響,下游需求削減,未來板塊調整風險較大,建議投資者規避。醫藥、食品飲料、電子、通信等消費成長板塊估值已經處于短期低點,繼續調整空間有限,相關板塊將在低位盤整之后,將隨著宏觀經濟復蘇迎來預期和估值改善。本周建議關注醫藥、軍工板塊,中長期來看,建議關注信息技術板塊。

(文章來源:財聯社 作者:唐葉天)

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