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十大券商策略:新一輪上漲正在展開 這些行業有望迎來補漲

2021-09-13來源:財聯社

  財聯社9月12日訊,8月以來滬深300上漲,上周以大盤股為代表的上證綜指更是突破了3700點,此外,成交量方面更是連續38個交易日錄得萬億成交。后市市場如何演繹?且看最新十大券商策略匯總。

  中信證券:繼續聚焦三季報有望超預期的機械、軍工、半導體、鋰

  宏觀經濟與政策環境持續好轉,宏觀流動性階段性寬裕下市場流動性逐步改善,建議繼續積極參與本輪風格切換,保持均衡配置的同時,配置重心繼續向價值偏移。首先,國內經濟與政策環境整體向好,預計國內經濟8月見底后將逐月改善,短期擾動緩解后四季度經濟將回歸常態;政策緩解供需矛盾,期貨投機逐步緩解后,國內大宗商品價格料在8、9月份見頂回落;同時,政策預期持續糾偏,政策效應積累改善基本面預期。

  其次,年底前宏觀流動性將保持階段性寬裕,四季度降準有望在10月份落地;同時,資管新規過渡期收官,理財產品預期收益率下行,流動性也將持續外溢;散戶和游資是近期增量資金的主要來源,市場流動性環境有望持續改善。

  最后,四大信號已明確,風格切換進行時,配置上依然建議保持均衡,重心繼續向價值偏移,結合景氣與估值,尋找細分賽道正向預期差,具體從三個方向入手:

  左側布局價值板塊中高景氣的消費和醫藥細分領域,推薦次高端白酒、CXO、疫苗以及港股的啤酒、服飾龍頭;繼續聚焦制造和科技板塊中三季報有望超預期的機械、軍工、半導體、鋰電;關注A股金融板塊和港股互聯網龍頭的估值修復機會。

  興業證券:繼續逢低布局以“專精特新”與科創“小巨人”為代表的優質成長核心主線

  展望:“夏日避暑”、“顛簸期”后,百花齊放如期演繹。A股行情加速,風險偏好持續提升。對于交易型選手,建議抓住預期差、靈活把握結構熱點。對于配置型選手,建議繼續立足長期,圍繞科創大方向及其拉動下的新需求積極布局。

  投資策略:擁抱長期、擁抱大方向,以長打短。繼續逢低布局以“專精特新”與科創“小巨人”為代表的優質成長核心主線。

  1)高端制造(半導體產業鏈、軍工產業鏈等),

  2)新能源鏈條(新能源材料、鋰電設備、新能源車產業鏈、智能駕駛等),

  3)AIoT(計算機、通信、電子),

  4)生命科學(生物醫藥、醫療器械、醫療服務、種子等)。

  華安證券:強化周期配置,堅守成長+周期雙主線

  PPI創年內新高,強化周期配置,堅守成長+周期雙主線。

  周期配置的強化:

  1)8月PPI創年內新高,帶來上游資源品利潤上行預期加強,疊加供給收縮將帶動上游大宗商品價格高位;

  2)劉鶴最新講話表示要適度超前進行基礎設施建設,催化基建板塊行情;

  3)資金尋找低估值機會,水泥板塊為例,市盈率不足10倍,處于絕對低估水平。

  因此,行業配置繼續關注兩條具有盈利優勢的主線:

  主線1:成長板塊,繼續關注景氣處于絕對高位的半導體、新能源車產業鏈,新增景氣度抬升顯著的光伏;

  主線2:周期板塊,關注高景氣結構性機會,包括景氣處于高位的鋁,化工的磷化工和有機硅,以及受益于制造業升級的通用自動設備板塊,同時新增旺季來臨景氣抬升的水泥。

  海通證券:新一輪上漲正在展開 低估行業有望補漲

  8月以來滬深300上漲,上周以大盤股為代表的上證綜指更是突破了3700點,有投資者開始思考今年2月以來小市值風格占優的行情是否會反轉,大盤股的春天是不是又要來了。我們認為,今年大小市值風格的輪動只是一種表象,滬深300今年弱于中證500的背后,實質是今年大消費大金融持續跑輸資源股和中游制造股。往后看,投資者的關注點應該是行業景氣和估值的演變,而非公司市值的大小。

  新一輪上漲正在展開。新一輪的上漲,背景是宏觀政策寬松,驅動力是基本面+情緒面,根據歷史規律本輪A股ROE上行周期還未走完,未來宏觀政策寬松有望支撐企業盈利繼續回升,預計21Q1達高點,情緒上PE/PB、風險溢價率和股債收益比等衡量的市場溫度目前只有60度左右(歷史牛市高點100度)。

  行業層面,《以史為鑒:牛市高點特征是眾樂樂-20210824》中,提到歷史上牛市高點時市場特征是眾樂樂,即80%行業估值偏高,而目前僅有9%(24%)的申萬二級行業PE(PB)超過了80%的歷史分位,其他大部分行業估值仍處于歷史偏低的水平。如前所述,今年的把握風格的關鍵要看行業景氣,未來風格將更加均衡,其他低估行業有望補漲,市場從獨樂樂走向眾樂樂。

  核心結論:

  ①隨著個股擴容,之前代表小盤的指數實際已經代表中大盤,全A市值最大1/3個股年初至今漲幅平均為18%,最小1/3為22%,市值因子不明顯。

  ②中證500跑贏滬深300的背后實則是行業景氣分化,中證500成分股中資源品、制造業權重大,他們景氣度比消費、金融更高。

  ③宏觀政策+微觀資金助推市場邁向新高度,兼顧硬科技和基建相關制造,重視洼地的金融地產。

  國泰君安:A股市場正駛向新高 推薦券商/新能源/老能源

  大勢研判:乘風破浪,駛向新高。7月下旬以來,A股市場連續38個交易日錄得萬億成交,既包含了存量資金的博弈,表現為換手率的提高(0.61%→1.49%);更反映了新的增量資金持續入場,推升股市站上近六年新高。

  我們認為,本輪拉升行情的核心在于分母端的驅動:

  1)教育雙減、房地產新規、反壟斷等政策不確定性逐步落地,風險評價整體下行。

  2)北交所宣布設立,以“專精特新”為代表的中小企業迎來源頭活水,資本市場改革步伐加快,同時近期中美對話機制的開啟,市場風險偏好穩中有升。

  3)穩增長穩就業背景下,伴隨貨幣與信用的寬松釋放,無風險利率下行成為拉升行情的關鍵推手。往后看,經濟與盈利預期下行的斜率最陡階段已出現,隨著分母端發力與預期修正,A股市場正駛向新高。

  行業配置:推薦券商/新能源/老能源。一方面,財富管理業務助力券商二次成長曲線。另一方面,考慮主賽道景氣向上趨勢延續,總量需求修復較弱之下,盈利優勢仍舊突顯,當前時點需追尋三次能源革命下的供需緊平衡方向。

  重點行業推薦:1)首推券商;2)持續推薦光伏,新能源車兩條超級賽道配置機會;3)周期板塊中的景氣方向則在鋼鐵、鋁、玻璃等供需格局有改善的賽道。

  安信證券:以“寧組合”為代表的高景氣長賽道的新一輪行情正蓄勢待發

  我們曾指出A股投資從中期角度看,最關鍵的是高景氣度投資,這是由資金風險偏好、預期收益率、考核期等多方面因素決定的。今年在雙碳與供需缺口背景下,新能源與舊能源都有高景氣屬性,因此出現了輪動表現,但新能源景氣本質是滲透率長邏輯,而舊能源最終是找到新的價格波動中樞。

  站在當前時點,我們認為以“寧組合”為代表的高景氣長賽道這一A股主線新一輪行情正蓄勢待發。

  從基本面來看,行業高景氣獲得中報以及中觀高頻數據驗證,甚至不斷超過市場預期。從行業輪動節奏的時間與空間來看,以寧組合為代表的高景氣長賽道主線調整整固期接近尾聲,新一輪行情蓄勢待發。短期從風險偏好來看,中美關系的階段性緩和,或將為半導體、光伏、5G、出口品等板塊帶來利好。配置方向仍以高景氣賽道為主:

  1)配置性機會,高景氣長賽道:繼續看好,逢調整布局:新能源上游(包括相關有色、化工等)、軍工、專精特新“小巨人”。

  2)交易性機會,低估值階段性高景氣:鋼鐵、煤炭、券商、建筑等。

  開源證券:資源類企業的重估將是歷史級別的 繼續看多價值回歸

  在傳統資源、材料類企業長期盈利能力進入改善通道后,2010年以來看商品做股票的投資策略需要被修正,股票正成為比商品更好的投資工具。

  本輪對于資源類企業的重估將是歷史級別的,我們看好:油氣、有色(黃金、銅、鋁)、鋼鐵、煤炭,以及船舶制造、化纖等細分領域,進入9月份,宏觀經濟數據出現結構上的好轉,總量企穩的預期逐漸走向現實,價值風格回歸條件已經成熟,建議積極布局:券商、銀行、建筑、房地產。指數/風格/主題上繼續推薦上證50/中證紅利/中字頭/大盤價值。

  粵開證券:市場分化下 應繼續尋找結構性投資機會

  市場分化下,即便是巨量成交也不能一擁而上,應繼續尋找結構性投資機會。配置方向上:

  一、確定性業績更有望享受確定性溢價,高景氣板塊仍有較高勝率。成長賽道的長期收益取決于產業趨勢,中短期節奏受到流動性和市場情緒的影響。近期成長板塊整體市場風格偏向均衡,但是在下半年流動性和政策有支撐的預期之下,我們認為業績高增長且能持續的板塊仍然值得布局,智能制造和科創板塊行情有望延續。根據Wind一致預期,2021-2022年凈利潤增速高增長的板塊包括電子、通信、汽車、電氣設備、化工、有色等。

  市場分化下,板塊內部需要進一步挖掘細分板塊結構性投資機會。比如新能源汽車板塊的鋰電中上游、電子板塊的功率半導體/VR產業鏈、機械設備的高端機床、大消費板塊中國慶中秋假期受益板塊、光伏和風電設備、有色板塊的電解鋁和新能源金屬、建材行業受益于專項債加速發行和基建投資升溫的水泥/玻纖、通信板塊的5G基建/綠色IDC/光模塊等等。

  二、關注中小市值企業的投資機會,尋找專精特新中的“配套專家”和“單打冠軍”標的。

  三、市場分化下板塊輪動較快,熱門概念板塊切入或有較高勝率。

  國金證券:資源品漲價行情或已處在頂部區域 短期建議攻守并重

  短期來看(未來1-2個月),建議攻守并重。進攻端:中游資本品、基礎化工等板塊。防守端:低估值建筑、高分紅電力等行業。半導體和新能源汽車等行業建議關注后續估值泡沫化的支撐因素,此外,我們認為資源品漲價行情或已處在頂部區域。

  1)中游資本品:設備制造等。受益于產業鏈資本開支擴張。在下游企業紛紛加大資本開支或明顯帶動中游設備的需求,工控自動化、機器人、機床等中游設備行業景氣或持續改善。

  2)具備性價比的高景氣板塊:基礎化等。基礎化工(包括漲價品種以及新材料類等)等板塊高景氣持續,行業整體業績高增長同時具備確定性和持續性,估值也存在較高性價比。

  3)低估值:建筑等。低估值屬性,進可攻退可守,安全邊際高;另一方面基建發力預期下訂單保持穩定增長。

  4)業績和分紅穩定:電力。電力行業業績增長穩定,拉閘限電反映了行業供需矛盾突出。此外,較好的現金流支撐穩定的現金分紅。

  拉長維度來看,推薦布局券商和新能源板塊。我們的基準觀點仍是看好年底大機會,券商或將是率先反映的板塊。而年底行情的主線仍是長期邏輯難以證偽,短期業績也沒有利空的新能源板塊。

  華西證券:A股仍具備結構性行情特征 硬科技、新能源等仍是中長期重點配置方向

  市場風格加速收斂,關注兩條主線。8月PMI數據和金融數據顯示實體經濟動能趨弱,同時四季度“穩增長”政策預期得到強化,積極財政作用將逐步顯現,“寬貨幣”格局有望維持,A股仍具備結構性行情特征。

  從中報來看,二季度A股業績增速維持較高水平,其中上游資源品、高端制造持續高景氣;消費板塊盈利能力有所回落,后續需重點觀察中秋國慶雙節消費旺季下的行業基本面修復節奏。從政策和產業趨勢看,硬科技、新能源方向,包括“專精特新”中小市值企業仍是中長期重點配置方向。

  具體到板塊配置,關注“二”條投資主線:

  一是供給約束同時伴隨需求預期回升的中上游資源品與原材料:有色金屬(銅、鋁)、煤炭、化工(純堿、化纖)、鋼鐵;

  二是符合“國家產業政策重點支持”方向的,如“新能源、新能源車”等。

 

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