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月初央行連續大額凈回籠 但銀行間資金面偏松 預計12月流動性壓力不大

2021-12-03來源:財聯社

  財聯社(北京,記者 張曉翀)訊,周四央行開展100億元7天期逆回購操作,因當日有1,000億元逆回購到期,連續第二日凈回籠900億元。不過市場人士指出,月初流動性擾動因素較少,銀行間資金面寬松,貨幣市場利率全線下跌。

  上述市場人士表示,進入12月,央行公開市場逆回購操作量重回100億元,預計中旬過后逆回購規模會逐漸放量,需關注央行保持100億逆回購規模的時間長度。

  華北某銀行資金交易員對財聯社表示,跨月后資金面整體寬松,隔夜資金融出充裕,市場不乏減點成交。預計短期銀行間市場質押式回購隔夜(DR001)有望維持在1.9%-2.0%之間。

  12月銀行體系或不存在資金缺口,資金面壓力不大

  對于12月整體流動性,市場人士表示,常規因素分析,12月銀行體系或不存在資金缺口,反而將釋放流動性近萬億元左右。因此在央行積極維穩流動性的基調下,預計12月資金面壓力不大。

  中泰證券固收分析師周岳分析稱,12月政府存款預計凈投放資金1.3萬億,流通中現金(M0)和繳準季節性增加,凈回籠資金約3,300億,外匯占款對資金面的影響不大。公開市場到期規模約1.3萬億,包括9,500億中期借貸便利(MLF)和3,000億逆回購。

  信達證券首席固收分析師李一爽也表示,12月超儲率或維持在1.8%左右,與往年均值的差額接近今年跨半年時期,資金面仍有望維持在相對平穩的狀態,資金面或有波動,但整體風險仍然不大。

  他解釋稱,12月貨幣發行季節性回升,可能消耗超儲近3,000億;而外匯占款變動或仍然較小,影響有限;法定準備金環比或增加1,800億,對流動性有一定負面影響。12月廣義財政赤字規模可能繼續增大,或達3萬億,對應當月政府存款或將環比減少1.2萬億左右。

  此外,12月新增專項債剩余近2,000億,疊加國債發行規模或繼續放量,政府債凈供給或仍接近9,000億。假設央行按照往年跨年資金凈投放規模進行操作,需投放萬億左右的流動性。

  市場人士指出,從貨幣政策角度觀察,國內宏觀經濟再度承壓的背景下,貨幣政策并不具備收緊的條件,短期內央行更傾向于通過短期資金投放維穩流動性,重點做好今冬明春的跨周期調節工作,而貨幣政策再度寬松有可能出現在明年一季度。

 

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