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【指數市場周報】20211122

2021-11-22來源:廣發基金指數投資學院

  01 權益市場展望

  A股方面,結構性寬信用正在發力。三季度貨幣政策執行報告顯示央行的態度進一步邊際轉松,結合上周的碳減排金融支持工具,本周的煤炭清潔高效利用專項再貸款,以及房地產貸款可能放寬的消息,社融增速大概率已觸底,后續進入結構性寬信用階段。

  港股方面,本周港股市場再次回調,恒生科技指數下跌1.64%。從貨幣、信用、經濟的三因子宏觀框架來看,盡管經濟仍處在明確的下行趨勢中,但貨幣端央行今年的態度一直是中性偏松的,無論是短端利率還是長端利率,今年都未見到趨勢性的大幅上行;同時信用端最難熬的階段已過,社融增速經歷了長達1年的下行已于10月持平于上月,基本確認底部,而對新能源、碳中和等領域的結構性寬信用政策正在快速推進,對于房地產行業的融資放松的真假消息近兩周也在快速發酵。在這樣的宏觀背景下,A股市場的熱點方向越來越多,市場賺錢效應穩步上行,預計港股終將會跟上A股的步伐。往后看,建議從中觀景氣度出發,配置估值較低但景氣度上行的行業如互聯網、通信運營商等,低配周期板塊。

  美股方面,本周美股呈結構性行情,道指單周下跌1.38%,納指上漲1.24%。本周布倫特油價跌破80,日內跌幅較大達3美元。通脹預期有再次觸頂的跡象,映射至美股市場又是成長股明顯跑贏,納指新高。往后看,今年4季度至年底美債利率仍將處在高位磨頂期,而明年隨著美國經濟下行的趨勢越來越明確,美債利率易下難上,映射至股市大方向上仍然利好成長風格。

  本周賣方推薦行業中電氣設備、電子靠前。

  02 一周市場回顧

  在板塊表現方面:創業板綜上漲0.55%,深證綜指上漲0.94%,上證指數上漲0.60%,中小板綜上漲0.94%。規模指數方面,中證1000指數上漲1.38%,漲幅最大,滬深300指數上漲0.03%,漲幅最小。

  主流指數中,本周CS創新藥指數上漲2.85%,漲幅最大;全指汽車指數本周下跌4.25%,表現最差。

  03 估值指標

  04 情緒指標

  05 資金流向

  本周北向資金累計流入82.93億元。

  06 海外市場運作情況

  海外市場方面:本周納指100指數表現最好,漲跌幅為2.31%;道瓊斯美國石油指數跌幅最大,漲跌幅為-6.35%。

  07 賣方策略一致預期

  

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